간판에 같은 얼굴이 붙은 가게를 길에서 몇 번쯤 보셨죠? 브랜드가 스물다섯 개나 되니까 그 간판마다 로열티가 들어오겠거니 짐작하기 쉽습니다.
2026년 반기보고서를 열면 숫자는 반대쪽을 가리킵니다. 연결 매출 1,628억 2,200만원 가운데 가맹점에 넘긴 식자재 대금인 상품매출이 1,160억 800만원, 전체의 71.2%입니다. 가맹비로 잡힌 돈은 80억 8,600만원, 5.0%에 그칩니다.
간판이 늘면 로열티가 늘어난다는 그림과는 다른 숫자예요. 매출을 만드는 것은 브랜드 이름이 아니라 본사에서 점포로 나간 식자재였습니다. 그 구조는 가맹사업 매출 1,526억 5,200만원을 항목별로 열어 보면 드러납니다.
가맹사업 매출 1526억은 어디서 들어온 돈일까?
매출을 어디서 벌었는지는 반기보고서 매출실적표에 품목별로 적혀 있습니다. 2026년 반기 연결 기준으로 더본코리아 매출은 1,628억 2,200만원입니다. 이 가운데 가맹사업 부문이 1,526억 5,200만원으로 93.8%를 차지합니다.
프랜차이즈 회사니까 여기까지는 예상대로예요. 갈라지는 곳은 그 1,526억 5,200만원을 항목별로 열었을 때입니다.
가장 큰 자리는 상품매출이 차지합니다. 1,160억 800만원으로 전체 매출의 71.2%예요. 그 뒤는 제품매출 150억 2,200만원으로 9.2%입니다. 가맹비는 80억 8,600만원, 5.0%입니다. 직영점 매출은 65억 5,900만원으로 4.0%예요.
이 숫자는 모두 연결재무제표 기준입니다. 공정거래위원회에 등록하는 가맹사업 정보공개서는 집계 기준이 달라서, 같은 이름의 항목이라도 금액이 어긋납니다. 두 자료의 숫자를 섞어 놓고 비교하면 안 돼요.
표를 다 훑고 나면 가맹비가 아니라 상품매출이 매출을 끌고 있다는 것이 남습니다. 그러면 상품매출 1,160억 800만원은 무슨 돈일까요?
상품매출 1160억이 로열티가 아닌 이유
상품매출과 제품매출은 회사가 가맹점에 식자재를 유통하고 판매해서 받은 대금입니다. 브랜드 이름을 빌려주고 받는 돈이 아니라 물건을 넘기고 받은 돈이에요.
두 항목을 더하면 1,310억 3,000만원입니다. 전체 매출 1,628억 2,200만원의 80.4%입니다. 같은 표에서 가맹비는 5.0%에 머뭅니다.
매출 100원 가운데 80원이 식자재 대금이고, 브랜드 사용 대가로 잡힌 돈은 5원인 셈이에요.
이 구조에서는 매출이 점포 수를 따라 움직입니다. 점포가 문을 열면 그만큼 식자재가 나가고, 문을 닫으면 그만큼 줄어듭니다. 브랜드를 몇 개 가졌는지보다 점포가 몇 개 돌아가는지가 매출을 정하는 것이에요.
그런데 가맹비 80억 8,600만원을 그대로 로열티라고 부르기에는 걸리는 곳이 있습니다.
가맹비 80억에서 로열티만 떼어낼 수 없다
매출실적표는 이 항목을 ‘가맹비’ 하나로만 적어 놓습니다. 로열티가 얼마인지 따로 떼어 놓은 줄이 없어요. 그래서 80억 8,600만원 안에서 로열티가 차지하는 금액은 이 보고서로 확인되지 않습니다.
확실한 것은 방향입니다. 로열티는 가맹비 안에 들어 있으니 80억 8,600만원을 넘을 수 없습니다. 상품매출 1,160억 800만원과는 열네 배 넘게 벌어집니다.
브랜드별 매출도 사정이 같습니다. 점포 수는 브랜드마다 나와 있지만 매출은 부문과 품목 단위까지만 갈라져 있어요. 빽다방이 매출에서 몇 퍼센트를 차지하는지는 이 보고서에 나오지 않습니다.
가맹점 한 곳의 평균 매출이나 수익률도 반기보고서에는 없습니다. 그 숫자는 공정거래위원회 가맹사업거래 사이트에 등록된 정보공개서에서 따로 봐야 합니다.
보고서로 브랜드를 갈라 볼 수 있는 항목은 점포 수 하나입니다.
점포 수는 빽다방 1840개가 가장 많다
브랜드가 스물다섯 개면 점포도 고르게 퍼져 있을까요? 표를 열면 그렇지 않습니다.
국내 점포가 가장 많은 브랜드는 빽다방으로 1,840개입니다. 반기 동안 40곳이 문을 열고 19곳이 문을 닫아 21곳이 늘었어요.
그다음은 빽보이피자 205개입니다. 같은 기간 23곳이 문을 닫았습니다. 한신포차는 107개이고, 같은 기간 16곳이 문을 닫았어요.
보고서 표에는 브랜드별 점포 수를 모두 더한 합계 줄이 없습니다. 그래서 국내 전체 점포가 몇 개인지는 이 표만 보고 말할 수 없어요. 다만 빽다방이 그다음 브랜드와 자릿수부터 다르다는 것은 표에서 바로 보입니다.
해외는 13개국에 129개 매장입니다. 수출 매출은 전체 매출의 3.5%입니다.
여기까지가 매출이 어디서 들어오는지를 본 것입니다. 부문별 영업손익은 그 옆에 따로 실려 있습니다.
프랜차이즈와 유통, 호텔 세 부문이 모두 영업적자다
회사는 사업을 프랜차이즈, 유통, 호텔 세 부문으로 나눠 손익을 적습니다. 2026년 반기에는 세 부문이 모두 영업적자였습니다.
프랜차이즈 부문 영업손실은 61억 1,588만원입니다. 1년 전 같은 기간에는 163억 4,722만원이었으니 손실이 100억원 넘게 줄었어요. 같은 기간 부문 수익은 1,590억 9,264만원에서 1,526억 5,173만원으로 4.0% 줄었습니다.
유통 부문은 반대 방향입니다. 수익이 219억 4,566만원에서 70억 7,891만원으로 67.7% 줄었습니다. 영업손익도 2억 171만원 손실에서 31억 1,263만원 손실로 커졌어요.
유통 채널 가운데 홈쇼핑 매출은 2024년 312억 3,000만원이었습니다. 2025년에는 101억 4,000만원, 2026년 반기에는 15억 3,800만원입니다.
왜 이렇게 줄었는지는 보고서에 적혀 있지 않습니다. 숫자가 줄었다는 사실까지가 공시로 확인되는 전부입니다.
호텔 부문은 흑자에서 적자로 돌아섰습니다. 1년 전 2억 6,983만원 영업이익이 이번 반기에는 5억 2,769만원 영업손실입니다. 회사가 운영하는 호텔더본제주는 4성급 139실 규모입니다.
회사는 이 호텔이 제주 4성급 객실 기준으로 3.9%를 차지한다고 밝혔습니다. 2025년 12월말 협회 자료를 회사가 직접 계산한 값입니다.
같은 보고서 경쟁요소 항목에는 안정적인 매출 성장을 이뤄내고 있다는 문장이 들어 있습니다. 부문 손익표를 나란히 놓으면 이번 반기 세 부문은 모두 영업적자입니다. 회사가 적어 놓은 설명과 표에 찍힌 숫자를 함께 봐야 하는 이유예요.
그래서 다음 보고서를 열 때 매출 총액부터 보면 놓치는 것이 생깁니다.
다음 보고서에서 더본코리아 매출보다 먼저 볼 숫자
분기보고서나 반기보고서를 열었을 때 먼저 볼 곳은 매출실적표입니다. 상품매출과 제품매출을 더해 전체 매출로 나눠 보세요. 이번 반기에는 80.4%가 나옵니다.
이 비율이 오르면 식자재 대금으로 버는 매출이 커진 것이고, 내리면 그 반대입니다. 가맹비 비중도 같은 방법으로 계산합니다.
두 번째로 볼 곳은 브랜드별 점포 수 표입니다. 출점 건수에서 폐점 건수를 빼면 그 브랜드의 순증이 나와요. 이번 반기 빽다방은 40에서 19를 빼 21곳이 늘었습니다.
세 번째는 부문별 영업손익표입니다. 매출실적표만 보면 프랜차이즈 부문 수익이 1,526억원대지만, 같은 부문의 영업손익은 61억 1,588만원 손실입니다. 수익 규모와 손익 방향은 표가 다르니 따로 확인해야 합니다.
브랜드가 몇 개인지 세는 일은 하지 않아도 됩니다. 브랜드별 매출이 공시되지 않아서, 개수를 세도 매출과 이어지지 않아요.
여기 적은 숫자는 모두 2026년 반기 연결재무제표 기준입니다. 반기 실적에는 계절성이 섞여 있어서 두 배를 해도 연간 실적이 되지 않습니다. 3분기 보고서가 나오면 부문 손익 방향이 이번과 달라질 수 있습니다.
원문은 금융감독원 전자공시시스템에서 회사 이름으로 찾아 반기보고서를 열면 볼 수 있어요. 공시를 읽다가 막히는 부분은 금융감독원 상담 창구나 한국거래소 상장공시 안내에서 물어볼 수 있습니다.
자주 묻는 질문
Q. 부문별 영업손익은 재무제표 어디에 있나요? A. 연결손익계산서 본문이 아니라 연결재무제표 주석의 영업부문 정보 항목에 실립니다. 손익계산서만 보면 회사 전체 숫자만 나와서 부문별로 갈라진 손익을 찾을 수 없습니다.
Q. 연결 기준과 별도 기준은 무엇이 다른가요? A. 연결은 종속회사 실적까지 합친 숫자이고, 별도는 회사 한 곳만 담은 숫자입니다. 같은 회사라도 두 기준의 매출과 손익이 다르게 나오므로 비교할 때는 기준을 맞춰야 합니다.
Q. 반기보고서 숫자는 감사를 받은 것인가요? A. 반기보고서에 실리는 재무제표는 외부감사인의 검토를 거칩니다. 연간 사업보고서의 감사와는 절차와 범위가 달라서, 같은 항목이라도 연간 결산 과정에서 조정될 수 있습니다.
Q. 점포 수는 언제 시점의 숫자인가요? A. 브랜드별 점포 수는 반기말 시점이고, 출점과 폐점은 그 반기 동안 일어난 건수입니다. 보고서 제출일과는 한 달 넘게 차이가 나서 지금 시점의 점포 수와는 다를 수 있습니다.
Q. 폐점이 출점보다 많은 브랜드는 어떻게 봐야 하나요? A. 보고서는 출점과 폐점 건수만 적고 그 사유는 밝히지 않습니다. 건수 하나로 원인을 정할 수 없어서, 여러 반기에 걸쳐 순증 방향이 이어지는지를 보는 편이 낫습니다.
Q. 다음 분기 실적은 언제 공시되나요? A. 자본시장법은 분기보고서를 분기가 끝난 뒤 45일 안에 제출하도록 정하고 있습니다. 3분기 보고서는 9월말 결산 기준이므로 11월 중순까지 전자공시시스템에 올라옵니다.
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